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新兴铸管球墨铸铁管产能全球第二

时间:2014-04-04

企业近几年的营业收入和归属于母企业股东的净利润增长明显提高。营业收入3年增长1.5倍,归属于母企业股东的净利润3年增长了2倍左右。营业收入增长的主要原因是企业产品产量的提高。其中,离心球墨铸铁管及配套管件的产量平稳增长,由2007年的104.90万吨增长到2010年的145万吨。钢材产量增长较快,由2007年的224.09万吨增长到2010年的419.41万吨。

企业目前球墨铸铁管年产能达175 万吨,仅次于圣戈班名列全球第二。未来离心球墨铸铁管产能将增长缓慢,主要依靠新疆金特在2011 年建成10 万吨的产能,以及黄石新兴2011 年产能由20万吨增至30 万吨,2012年增至40万吨。未来钢材产量增长主要依靠铸管新疆。铸管新疆一期和二期各100 万吨。其中,一期将于2011 年底建成投产。

企业不断地延伸产业链。下游形成特种钢管、径向锻造产品、汽车及工程机械零部件精密锻造等多种高附加值产品产能。上游积极向铁矿石和煤炭资源扩张,将为企业的原材料供应提供保障并降低成本。

投资建议。预计2011-2013年企业的钢材产量分别为485万吨、570万吨、700万吨,铸管产量分别为153万吨、158万吨、165万吨。预计2011、2012、2013年企业分别实现每股收益0.72元、0.84元和1.00元。目前企业2011年和2012年的动态市盈率分别为10.3和8.8倍。同期A股的钢铁行业 2011 和2012年平均动态市盈率分别为 19.5和13.6倍。企业动态市盈率明显低于行业均值,调高企业的投资评级为“买入”。

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